Что такое Bitcoin ETF: предназначение и перспективы

Bitcoin ETF – торговый инструмент фондового рынка, приравниваемый к акциям, но основанный на стоимости криптовалюты Bitcoin. ETF расшифровывается как exchange-traded funds, то есть, торгуемые на бирже активы.

На данный момент на американском фондовом рынке, который имеет наибольшее экономическое значение, не существует ETF на биткоин. Возможность его использования появится лишь после одобрения со стороны регулирующих органов, в частности, SEC (американской комиссии по ценным бумагам и биржам). Многие компании уже подали заявки на рассмотрение Bitcoin ETF, однако SEC медлит и раз за разом переносит сроки решения. Первый Bitcoin ETF от компаний ProShares и Invesco Ltd может быть одобрен SEC уже в октябре. Считается, что появление такого биржевого актива максимально положительно отразится на стоимости BTC, поскольку таким образом будет обеспечен приток фондовых инвесторов.

Однако фондовый актив одобрен канадским финансовым регулятором Ontario Securities Commission (OSC). Кроме того, в Германии одобрен фонд BTCE (однако минимальная сумма покупки составляет 1 миллиард долларов).

Основная причина, по которой SEC затягивает с одобрением, заключается в волатильности криптовалюты. Хотя биткоин сегодня уже далеко не так волатилен, как несколько лет назад, регуляторы сомневаются в устойчивости такого актива. Редакция Profinvestment.com расскажет подробнее о том, что собой представляет Bitcoin ETF, какие преимущества получит криптоиндустрия от его запуска, и на какой стадии сейчас находится процесс.

Bitcoin ETF: определение и назначение

Биржевые фонды позволят трейдерам получать доступ к BTC через традиционные рынки, без участия криптовалютных бирж или других способов покупки цифровых активов. Торговать при этом можно только в соответствии с правилами фондовых бирж – по будним дням, в определенные часы.

Bitcoin ETF отслеживает цену биткоина и формирует на ее основе свою стоимость. Итоговые расчеты могут осуществляться как в криптовалюте, так и в фиатной валюте.

Для торговли биржевым фондом подойдут приложения, ориентированные на розничных инвесторов, такие как Robinhood или Fidelity. Как правило, они отслеживают ключевые фондовые индексы, к примеру, Standard & Poor's 500, или другие традиционные активы и товары (нефть, золото).

Стоит отметить, что на фондовых рынках представлено несколько Bitcoin ETN – это означает, что существует потенциальный риск контрагента (если фонд обанкротится, держатели потеряют деньги). Пример ETN – GBTC (Grayscale).

Перспективы одобрения Bitcoin ETF комиссией SEC

По мнению аналитиков, первый биржевый фонд на биткоин в США может быть одобрен к концу года. Во всяком случае, комиссия уже несколько раз переносила сроки, больше делать этого она не может по закону. Таком образом, в ноябре-декабре мы узнаем окончательное решение минимум по одной заявке. Запросов очень много, из недавних: ProShares, VanEck, WisdomTree, Direxion, First Trust, GraniteShares.

Президент Джо Байден, заступив на пост, назначил главой SEC Гэри Генслера – этот человек относится к криптоактивам более благосклонно, чем прошлый председатель. Генслер даже преподавал курс «Блокчейн и деньги» в Массачусетском технологическом институте. Это вселяет надежду в инвесторов.

Самые перспективные заявки

Издание Bloomberg в октябре 2021 года опубликовало отчет, в котором выделило несколько биржевых фондов, наилучшим образом соответствующих требованиям SEC (в частности, тем, на которые указал Гэри Генслер вскоре после своего назначения) и поэтому могут быть с большой вероятностью одобрены:

• Invesco Bitcoin Strategy ETF
• VanEck Bitcoin Strategy ETF
• ProShares Bitcoin Strategy ETF
• Valkyrie Bitcoin Strategy ETF

В течение нескольких недель запросы будут рассмотрены и по ним дан положительный либо отрицательный ответ. Следует понимать, что одобренные ETF будут представлять собой фьючерсные контракты, а не спотовые активы. Они будут зарегистрированы в соответствии с условиями, указанными в Законе об инвестиционных компаниях от 1940 года. Таким образом обеспечивается высокий уровень защиты инвесторов.

Недавно заявку в SEC на запуск биржевого фонда биткоин-фьючерсов также подала криптолендинговая платформа BlockFi.

Альтернативы: что уже одобрено

На фондовых рынках уже представлены следующие торгуемые активы на базе криптовалют:

• GBTC – Grayscale Bitcoin Investment Trust. Это Bitcoin ETN с потенциальными рисками для инвесторов. GBTC физически не обеспечен. Аккредитованные инвесторы могут совершать покупки посредством частных размещений с комиссией 2% и премией 20%. GBTC не слишком надежно отслеживает рыночную цену BTC. Grayscale планирует преобразовать данный фонд в ETF.
• CXBTF – Bitcoin Tracker One. Торгуется на внебиржевых рынках (OTC). Был запущен в 2015 году на бирже Nasdaq в Стокгольме, изначально рассчитывался только в шведских кронах, но с 2018 года представлен также в американских долларах. Это тоже ETN, как и предыдущий фонд.
• BITW – The Bitwise 10 Private Index Fund. Частный индексный фонд был запущен в 2017 году. Содержит десять крупных криптовалют и ежегодно проходит аудит. Имеет формальную методологию для выявления критических рисков, связанных с хранением, ликвидностью, регулированием и другими проблемами. Комиссия фонда 2,5%.
• BTCC – Purpose Bitcoin ETF. Одобрен в Канаде в 2021 году. В первую же неделю собрал около 500 млн долларов инвестиций. Комиссия фонда 1%.
• BTCE – BTCetc Physical Bitcoin ETC. Самый настоящий Bitcoin-ETF, зарегистрированный в Германии, где это соответствует нормативным требованиям. Комиссия составляет 2%, а минимальная сумма приобретения 1 000 000 000
• EBIT – Evolve Bitcoin ETF. Запущен на фондовой бирже Торонто сразу после BTCC. Комиссия 1% (в первую неделю составляла 0,75% для привлечения инвесторов).
• BTCX – CI Galaxy Bitcoin ETF. Третий фонд, запущенный в Канаде на фондовой бирже Торонто. Комиссия по нему снижена до 0,4%, это вынужденная мера для привлечения интереса, так как многие инвесторы сразу вложились в первый из запущенных канадских ETF.

Многие из перечисленных фондов отслеживают индекс Bloomberg Galaxy Bitcoin Index, который измеряет отношение биткоина к доллару США.

В октябре SEC одобрила биржевый фонд фирмы Volt Equity, включающий в себя акции блокчейн-компанией. Фонд управляется компанией Volt Equity из Сан-Франциско. В первичной заявке было указано, что он на 25% состоит из акций MicroStrategy. Другие акции – PayPal, Coinbase, Square, Tesla и т.д. – всего более тридцати.

Ожидаемое влияние на цену BTC

Аналитики компании CoinShares убеждены, что ралли биткоина в первой половине октября обусловлено именно возможным принятием биткоин ETF в США. За последние восемь недель приток инвестиций в цифровые активы составил 638 млн долларов США. 225 млн долларов приходится на биткоин, это составляет значительную часть от общего объема.

С другой стороны, CEO Pantera Capital Дэн Морхэд утверждает, что после одобрения ETF цена BTC может временно упасть. «На Уолл-стрит есть поговорка ‘Покупай на слухах, продавай на фактах’. Это определенно работает», — пояснил Морхэд. Эксперт напомнил о двух событиях, имевших место в недавнем прошлом: когда на фондовую биржу вышла компания Coinbase, то биткоин подешевел на 54%, а когда на CME (Чикагской бирже) были запущены биткоин-фьючерсы, то криптовалюта упала в цене на 83%. Сейчас возможен аналогичный сценарий.

Морхэд намекнул, что не прочь будет закупиться, когда цена упадет. В целом он настроен оптимистично относительно долгосрочных перспектив монеты.

Заключение

Одобрение со стороны SEC – важный шаг на пути к тому, чтобы Bitcoin начал всерьез рассматриваться традиционными инвесторами, которые на протяжении многих лет отвергали криптовалюту. Основной аргумент против Bitcoin ETF состоит в том, что цена этой валюты подвержена рыночным манипуляциям; помимо этого, SEC указывает на потенциальную недостаточность ликвидности и отсутствие прозрачности на криптовалютных рынках. Однако всё это высказывалось, когда главной комиссии был Джей Клейтон. Однако с января решения принимает Гэри Генслер, и это вызвало у криптосообщества волну оптимизма.