Лучшие биржи криптовалют с AMM (Automated Market Maker): ТОП-10 платформ с автоматизированным маркет-мейкерам

Эксперт Sergey Vorobey Обновлено Ноя 5, 2025

рейтинг децентрализованных бирж с AMM протоколом

Биржи криптовалют с AMM в корне отличаются от традиционных криптобирж, и сегодня мы расскажем, чем именно. AMM расшифровывается как «автоматический маркет-мейкер», на таких биржах сделки сопоставляются автоматически без ожидания в книге ордеров; это механизм предоставления ликвидности через пулы. DEX на AMM позволяют торговать без посредников, ордербуков и KYC.

⚡️ 10 примеров популярных AMM-бирж:

Uniswap – сети Ethereum, Optimism, Arbitrum, Polygon, Base, BNB Chain и др.; комиссии 0,01-1 % (стандарт 0,3 %); токен UNI
PancakeSwap – сети BNB Chain, Ethereum, Polygon zkEVM и др.; комиссии 0,17-0,25 %; токен CAKE
Orca – сеть Solana; комиссии 0,01-0,3 %; нативный токен ORCA
Raydium – сеть Solana; комиссии 0,01-4 % (стандарт 0,25 %); нативный токен RAY
Aerodrome – сеть Base; комиссии 0,25 %; нативный токен AERO
Curve Finance – сети Ethereum, Arbitrum, Optimism, Polygon, Fantom и др.; комиссии 0-0,04 %; токен CRV
Balancer – сети Ethereum + L2; комиссии 0,0001-10 % (стандарт 0,3 %); токен BAL
Sushiswap – сети Ethereum, Polygon, Avalanche, Fantom и др.; комиссии 0,3 %; токен SUSHI
Jupiter – сеть Solana (агрегатор); комиссии 0 % (только с базовых DEX)); нативный токен JUP
Meteora – сеть Solana; комиссии 0,01-1 %; нативный токен MET

💡 Рынок с каждым годом эволюционирует. В 2025-2026 условно выделяют три категории бирж с AMM – традиционные (Uniswap V2) – обеспечивают широкую ликвидность, но есть непостоянные потери; концентрированная ликвидность (Uniswap V3, Orca) – работают с ценовыми диапазонами, улучшают эффективность капитала; Prop AMM (как HumidiFi на Solana) – закрытые пулы от команды, минимальное просказывание, отсутствие непостоянных потерь.

Примеры децентрализованных бирж с AMM – сравнение:

Название биржи	Ссылка на сайт	Торговые комиссии	Блокчейн	Нативный токен
PancakeSwap	pancakeswap.finance	0,25 %	BNB Chain, Aptos, Ethereum	CAKE
Uniswap	uniswap.org	Стандартная 0,3 % (зависит от пула)	Ethereum, Arbitrum, Polygon, Optimism, BNB Chain, Celo	UNI
Meteora	meteora.ag	0,01-1 %	Solana	MET
Curve	curve.fi	0,04 %	Ethereum, Arbitrum, Polygon, Optimism, Celo, Fantom, Avalanche, Gnosis, Kava, Moonbeam, Aurora, Harmony	CRV
Sushiswap	sushi.com/swap	0,3 %	Ethereum, Arbitrum, Polygon, Gnosis и пр. (всего 24 сети)	SUSHI
Balancer	balancer.fi	от 0,0001 % до 10 %, в зависимости от настройки пула	Ethereum, Arbitrum, Polygon, Gnosis	BAL
SunSwap	sun.io	0,3 %	Tron	SUN
Biswap	biswap.org	0,2 %	BNB Chain	BSW

AMM продолжает доминировать (доля ~70-80 % в спот-торговле), но ордербук-DEX тоже растут, хотя этот сдвиг не радикальный. Преимущественно он касается нишевых сегментов, таких как деривативы, институциональная торговля. Появляются и гибридные модели (AMM + ордербук). Рассмотрим, что такое AMM и примеры популярных высоколиквидных площадок, использующих этот механизм.

📌Наш канал о криптовалюте в Телеграм

Оглавление

1 Что такое AMM. Отличия от традиционных маркет-мейкеров
2 Что такое пул ликвидности и непостоянные потери
3 Примеры бирж с AMM
4 1 Uniswap v3
5 2 PancakeSwap
6 3 Shibaswap
7 4 Sushiswap
8 5 1inch
9 6 Curve Finance
10 7 DODO
11 Другие криптобиржи с AMM
12 Преимущества и недостатки AMM
13 Перспективы
14 FAQ
15 Заключение

Что такое AMM. Отличия от традиционных маркет-мейкеров

Automated market maker (AMM) – алгоритм, который моментально находит ликвидность для трейдера, желающего купить или продать криптовалюту. Достижение этой цели возможно благодаря использованию пулов ликвидности, устраняющих необходимость в посредниках, в отличие от классических криптобирж.

Разберемся, как работают традиционные маркет-мейкеры.

Их применение началось еще с фондовых рынков, включая торговлю золотом, нефтью, акциями – маркет-мейкеры помогали инвестору отыскать ликвидность, чтобы продать или купить актив близко к публичной рыночной стоимости. Сделка совершается в том случае, если совпадают ценовые ожидания продавца и покупателя. На глобальных финансовых рынках это достигается при помощи книги ордеров.

Пользователь размещает заявку по цене, которая ему выгодна. Эта заявка (ордер) помещается в стакан ордеров на покупку и продажу. Там она ожидает встречного предложения. Когда появляется контрагент, желающий совершить сделку по той же цене, то операция осуществляется. Аналогичным образом это работает и на крипторынке (биржи Binance, OKEx и т.д.).

На централизованных биржах всё это работает достаточно хорошо и гладко. Но на децентрализованных этот механизм уже вызывает проблемы – длительность и дороговизна транзакций, высокое проскальзывание. Поэтому и появились на свет автоматизированные маркет-мейкеры.

AMM по своей сути – смарт-контракт, обеспечивающий ликвидность в экосистеме децентрализованных финансов методами, отличающимися от традиционного сопоставления через книгу ордеров. Цифровые активы торгуются с помощью автоматизированного алгоритма на основе средств, находящихся в пулах ликвидности. Обмен, таким образом, совершается мгновенно без ожидания встречного предложения.

AMM сам определяет рыночную цену токена исходя из соотношения двух активов в пуле. Единственное условие для успешной торговли – наличие достаточного количества ликвидности в пуле. Чтобы это обеспечить, DeFi протоколы поощряют пользователей за поставки ликвидности.

Что такое пул ликвидности и непостоянные потери

Пулы ликвидности напоминает банк, в котором хранятся активы, предоставленные протоколу поставщиками ликвидности. Чем выше ликвидность, тем лучше и точнее работает AMM. У поставщиков есть финансовый стимул для участия: внеся активы в пул, они получают отчисления с каждой операции, совершаемой пользователями в этом пуле.

Стимулы в основном включают в себя комиссионные за транзакции. Но также распространена концепция «доходного фермерства»: вознаграждения в токенах за лендинг криптовалют. Таким образом, биржи с AMM представляют собой еще одну возможность для получения прибыли с инвестиций.

Говоря об автоматизированном маркет-мейкере, стоит упомянуть также о таком термине, как непостоянные потери.

Так называют потери, которые могут быть вызваны хранением токенов в смарт-контракте DeFi-протокола, и которые отсутствуют при обычном хранении токенов в кошельке.

Пулу требуется поддерживать баланс стоимости обоих токенов в нем. Если цена одного токена изменится, то баланс будет нарушен. Следовательно, токены, которые вы внесли в протокол как поставщик ликвидности, теперь дают вам право на меньшее количество монет, чем на момент начального депозита. Например, если в пуле ETH-DAI увеличится цена ETH, то вы можете рассчитывать на меньшее количество ETH, чем внесли, так как объем ETH в пуле уменьшится, чтобы его стоимость продолжала коррелировать с DAI.

Примеры бирж с AMM

1 Uniswap v3

Суточный объем торговли: 1 827 830 643 $
Токен: UNI
Самый востребованный пул ликвидности: USDC/ETH
Год запуска: 2018
Блокчейн: Ethereum
https://uniswap.org/

Uniswap стала целой экосистемой для тех, кто предпочитает торговать на блокчейне Ethereum. Из-за существенных комиссий в блокчейн-сети, не подходит для мелких операций. В остальном вполне качественный продукт с 300+ интеграциями в различные сервисы и платформы. Протокол управляется сообществом держателей токенов UNI.

2 PancakeSwap

Суточный объем торговли: 804 577 085 $
Токен: CAKE
Самый востребованный пул ликвидности: WBNB/BUSD
Год запуска: 2020
Блокчейн: Binance Smart Chain
https://pancakeswap.finance/

Одна из самых популярных децентрализованных платформ на BSC. Помимо торговли и заработка на поставках ликвидности, предоставляет возможность выигрывать различные бонусы и получить доход от стейкинга токенов. Ежедневно проходит лотерея, в которой уже суммарно выиграли более 440 млн долларов в BNB.

3 Shibaswap

Суточный объем торговли: 37 209 924 $
Токен: SHIB
Самый востребованный пул ликвидности: SHIB/WETH
Год запуска: 2021
Блокчейн: Ethereum
https://shibaswap.com/#/

В 2021 году появится мем-токен Shiba Inu на фоне популярности криптовалюты Dogecoin. В техническом документе создатели заявили, что планирует открыть децентрализованную биржу – так и случилось. Shibaswap уже работает и имеет внушительный ежедневный объем торговли, а также позволяет зарабатывать на пулах ликвидности, стейкинге, уникальных NFT.

4 Sushiswap

Суточный объем торговли: 547 102 257 $
Токен: SUSHI
Самый востребованный пул ликвидности: USDC/WETH
Год запуска: 2020
Блокчейн: Ethereum и др.
https://sushi.com/

Биржа создана на основе кода Uniswap и имеет непростую историю, но сегодня это один из самых популярных торговых протоколов. Помимо основного блокчейна Эфириум, она также работает и в других сетях (BSC, Fantom и т.д.). Позволяет торговать, зарабатывать, копить прибыль, участвовать в DeFi-кредитовании и децентрализованном управлении сообществом.

5 1inch

Суточный объем торговли: 1 297 639 $
Токен: 1INCH
Самый востребованный пул ликвидности: STETH/ETH
Год запуска: 2020
Блокчейн: Ethereum и др.
https://1inch.io/

Это децентрализованное приложение представляет собой агрегатор ликвидности с разных AMM-площадок. В дополнение к протоколам Ethereum внедрены также блокчейн-решения сети BSC и сетей второго уровня. Проект собирает ликвидность с основных торговых площадок и предоставляет пользователю возможность совершать наиболее выгодные сделки.

6 Curve Finance

Суточный объем торговли: 240 449 506 $
Токен: CRV
Самый востребованный пул ликвидности: MIM/USDT
Год запуска: 2020
Блокчейн: Ethereum
https://curve.fi/

Агрегатор ликвидности для обмена и заработка на стейблкоинах. Позволяет клиентам торговать при помощи специализированного алгоритма, обеспечивающего низкое проскальзывание и небольшие комиссии, который был разработан специально для стабильных монет. При внесении своих стейблкоинов в пулы поставщик получает комиссионные вознаграждения.

7 DODO

Суточный объем торговли: 65 708 957 $
Токен: DODO
Самый востребованный пул ликвидности: USDT/USDC
Год запуска: 2020
Блокчейн: Ethereum и др.
https://dodoex.io/

Децентрализованный торговый протокол, обеспечивающий торговлю любыми активами в нескольких блокчейн-сетях. Используется собственная уникальная разновидность AMM под названием PMM – «проактивный маркет-мейкер». Он помогает трейдерам и поставщикам ликвидности концентрировать свои активы и повышать выгоду от использования протокола.

Другие криптобиржи с AMM

Преимущества и недостатки AMM

Перспективы

Децентрализованная экономика развивается очень быстро. В течение последних пары лет постепенно совершенствуются и автоматизированные маркет-мейкеры, и чем популярнее становится сфера DeFi, тем активнее растет и интерес к AMM. Нельзя проигнорировать технологию, которая децентрализованным и анонимным образом позволяет людям обмениваться активами и получать пассивный доход.

Криптобиржи с AMM устраняют необходимость в посредниках, которые исторически были неотъемлемым звеном для связи между рынками и пользователями. Кастодианы и посредники заменяются программным кодом.

Большинство проектов поставляет открытый исходный код, что дает возможность проводить аудит смарт-контрактов. Но еще важнее, что это позволяет новым проектам появляться на основе старых, и тем самым сфера будет продолжать быстро совершенствоваться.

FAQ

Что такое AMM?

Automated market maker – автоматизированный маркет-мейкер, алгоритм для торговли без посредников с помощью пулов ликвидности.

Что такое пул ликвидности?

Это «банк» криптовалютных токенов, депонированных в протокол поставщиками ликвидности. Поставщики могут получать за предоставление токенов доходность в виде комиссионных сборов или других токенов (например, нативных токенов самого проекта).

Что такое непостоянные потери?

Уменьшение объема криптовалюты, на которую дают право токены поставщика ликвидности. Возникает периодически из-за нарушений ценового баланса в пуле.

Чем AMM отличается от традиционного маркет-мейкера?

Традиционный ММ использует концепцию книги ордеров, а не пулов ликвидности. Сделка может совершиться только в том случае, если найдется два контрагента с одинаковыми ценовыми пожеланиями.

Как AMM определяет цену актива?

При помощи математических формул исходя из соотношения активов в пуле ликвидности. Например, если в пуле ETH-USDT кто-то купил много ETH, то его количество в пуле уменьшилось – следовательно, алгоритм увеличивает его цену, чтобы всего сохранялся баланс.

Как начать работать с AMM-биржей?

Для этого не нужна регистрация или верификация, а нужен лишь web3 кошелек для подключения, такой как Metamask, и криптовалюта в нем.

Лучше площадки, применяющие автоматизированный маркет-мейкер?

В числе топовых платформ Uniswap, Sushiswap, PancakeSwap и т.д. Помимо AMM, они обычно предлагают и другие функции, от NFT-площадок до игр.

Заключение

Биржи криптовалют с AMM – это один из самых важных компонентов DeFi-пространства. Они дают доступ к мгновенной ликвидности в автоматизированном режиме, на основе смарт-контрактов. В качестве основных примеров можно выделить Uniswap, Meteora. Помимо трейдеров, такие платформы востребованы среди инвесторов, желающих заработать пассивный доход, ведь все сервисы предлагают вознаграждения пользователям за поставку ликвидности.

Однако перед использованием нужно оценить все плюсы и минусы – учтите непостоянные потери и тот факт, что децентрализованные биржи гораздо менее интуитивны, поэтому новичкам рекомендуется начинать пробовать свои силы все-таки с торговли на централизованных биржах.